據《紐約時報》日前報道，現年61歲的黃仁勛不僅是一位工程天才和硅谷偶像，同時也是全球市值第二大公司英偉達的掌舵者，該公司所生產的芯片為眾多人工智能系統提供支撐。得益于英偉達股價飆升，黃仁勛的凈資產高達1270億美元。

理論上，當黃仁勛去世時，他的遺產需向美國政府繳納相當于其凈資產的40%作為稅款。但據已披露的證券和稅務文件顯示，黃仁勛通過一系列復雜的避稅策略，成功地將自己巨額財富中的大部分以免稅方式轉移給家族。值得注意的是，黃仁勛為其家族節省的稅款約為80億美元，這可能是美國歷史上數額最高的避稅案例之一。

黃仁勛所采用的財富保護策略，在超級富豪群體中已蔚然成風。對公開證券文件的深入分析顯示，私募股權巨頭黑石集團創始人蘇世民（Stephen A. Schwarzman）、Meta創始人兼首席執行官馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg），以及谷歌、Coinbase、禮來、萬事達和AMD等多家知名企業的高管們，都已將數十億美元的資金轉移到特定的金融工具上，以此規避聯邦遺產稅。

這一現象僅僅是遺產稅制度被逐漸侵蝕的一個縮影，該稅種本就僅針對美國極少數富豪征收。自2000年以來，盡管最富有美國人的財富幾乎實現了四倍增長，但遺產稅的稅收收入卻幾乎停滯不前。如果遺產稅能與財富增長保持同步，美國去年本可征收到約1200億美元的稅款。但實際上，稅務部門收到的遺產稅僅為這個數字的四分之一。

2007年，黃仁勛與妻子洛麗及他們孩子的合影

這筆因避稅而損失的收入，足以讓美國司法部的預算實現翻倍，并能使用于癌癥和阿爾茨海默氏癥研究的聯邦資金增加兩倍。

黃仁勛的避稅措施，堪稱研究超級富豪如何巧妙利用美國稅收制度漏洞的生動案例。他的避稅策略并非源自國會的明確許可，而是由一群極具創造力的律師精心策劃的，他們巧妙利用了聯邦法規的模糊用詞、法院的有限判例以及國稅局在個別案例中發布的裁決，這些裁決隨后成為了避稅操作的“潛規則”。

劉易斯克拉克法學院教授、被廣泛引用的遺產稅論文作者杰克·博格丹斯基（Jack Bogdanski）表示：“這些富豪有一群訓練有素、才華橫溢的律師，他們每小時收費高達1000美元，整天琢磨如何幫助客戶逃避遺產稅。指望國會有人能阻止這一切，恐怕是不現實的?！?/p>

紐約大學的稅法教授丹尼爾·赫梅爾（Daniel Hemel）估算，通過復雜的信托結構和其他避稅策略，最富有的美國人每年能夠無需繳納遺產稅便傳承約2000億美元的財富。

遺產稅相關規定的執行力度已有所減弱，部分原因在于國稅局因多年的預算削減而元氣大傷。在20世紀90年代初，國稅局曾審計了超過20%的遺產稅申報表。然而，到了2020年，這一比例已銳減至約3%。

隨著美國共和黨掌控白宮和國會，這一趨勢可能會進一步加劇，他們已在削減國稅局的執法預算。即將上任的參議院多數黨領袖約翰·圖恩（John Thune）和其他國會山的共和黨人多年來一直試圖廢除遺產稅，稱其對家庭農場和小企業構成了不公平的懲罰。

然而，黃仁勛數十億美元的避稅策略——詳細記錄在他向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件以及他的基金會向國稅局披露的信息中——充分揭示了遺產稅制度已被嚴重掏空的現狀。

知名信托與遺產律師喬納森·布拉特馬赫（Jonathan Blattmachr）評價道：“從遺產稅規劃的角度來看，這無疑是一次完美的操作，黃仁勛做得極其出色。”

01 “只有傻瓜才繳納遺產稅”

幾千年來，政府一直試圖減緩家族財富的積累。古羅馬的奧古斯都·凱撒（Augustus Caesar）就通過征收死亡遺產稅來控制財富的傳承。自由放任資本主義的思想奠基人亞當·史密斯（Adam Smith）也曾批評財富繼承制度。安德魯·卡內基（Andrew Carnegie）也說過：“通過在死亡時對遺產征收重稅，也是國家對自私的百萬富翁不值得尊重的人生的一種譴責?！?/p>

美國在1916年采用了現代遺產稅。近幾十年來，國會中的共和黨人成功地削弱了這一稅種，降低了稅率，并提高了免稅的遺產金額。如今，一對已婚夫婦可以免稅轉移大約2700萬美元的財富，而超過這個數額的部分通常會按照40%的稅率征稅。

億萬富翁們將避稅視作一種消遣活動。美國投行高盛前高管、曾任當選總統唐納德·朗普（Donald J. Trump）第一屆政府首席經濟顧問的加里·科恩（Gary Cohn）曾幽默地表示，“只有傻瓜才繳納遺產稅”。

顯然，黃仁勛絕不是愚笨之人。1993年，他與另外兩名工程師在加州圣何塞的丹尼餐廳（Denny’s）靈感突發，構想出了一種功能強大的新型計算機芯片，這一創意后來奠定了英偉達的基礎。該公司起初專注于3D圖形芯片的研發，但在21世紀初，其業務范圍逐漸擴展至其他領域，例如為特斯拉電動汽車提供半導體產品。

02 利用“I Dig It”策略避稅

2012年，黃仁勛與其妻子洛麗（Lori）邁出了第一步行動，旨在使其財產免受遺產稅的困擾。

根據黃仁勛提交的證券文件顯示，他們設立了一個名為“不可撤銷信托”的金融工具，并將58.4萬股英偉達股票轉入其中。這些股票在當時的價值約為700萬美元，但它們最終將節省數倍于此的稅收。

黃仁勛夫婦此舉借鑒了20年前的一個成功案例，即1995年美國國稅局批準的一項交易先例，稅務專家將其稱為“I Dig It”。（這是對所涉及金融工具名稱的惡搞，即故意有缺陷的贈與人信托。）

“I Dig It”的優勢之一在于，它不僅能夠大幅度規避遺產稅，還能有效避免聯邦贈與稅。遺產稅是針對富翁在世時轉讓給繼承人的資產征收的，其目的主要在于維護遺產稅的征收體系。否則，富人可能會選擇在生前將所有財產捐出，以規避遺產稅。

以下是“I Dig It”策略的工作原理。假設富豪約翰·多伊（John Doe）決定將其1000萬美元現金捐贈給一個信托基金，旨在為子女提供保障。只要他尚未達到2700萬美元的贈與稅豁免額度，他就無需為此筆捐贈繳納贈與稅。隨后，該信托基金可以利用這1000萬美元，再加上多伊提供的貸款，來收購價值1億美元的股票。根據美國國稅局1995年的裁決，這些股票在多伊去世時無需繳納遺產稅。

此外，“I Dig It”策略還有一個額外的好處。假設信托基金持有的股票價值飆升了十倍，那么這些增值部分也無需繳納遺產稅。然而，這可能會引發高達2.14億美元的資本利得稅賬單，即9億美元的收益按23.8%的稅率計算。但根據國稅局的另一項裁決，多伊可以代表信托基金繳納這筆稅款，而不會被視為給其繼承人的額外贈予。

否則，如果信托基金自行支付資本利得稅，那么留給后代的財富將會大幅減少。

“I Dig It”策略極其復雜，但同時也極為有利可圖。圣路易斯資深信托和遺產律師邁克爾·穆里根（Michael D. Mulligan）曾協助制定這一戰略，他將其稱為“不斷饋贈的禮物”。

根據提交給法庭和證券監管機構的文件顯示，一大批超級富豪都采用了這種策略的各種變體。

媒體大亨梅爾·卡馬辛（Mel Karmazin）的家族就使用了多個“I Dig It”策略。底特律活塞隊的前老板比爾·戴維森（Bill Davidson）則利用這一策略成功避稅超過27億美元。米特·羅姆尼（Mitt Romney）在經營私人股本公司貝恩資本期間也采用了這種技巧，并在2012年獲得共和黨總統候選人提名時提出了廢除遺產稅的主張。

美國國稅局對一些它認為過于激進的避稅措施提出了質疑。戴維森最終與國稅局達成了和解。該機構聲稱，卡爾馬辛家族的安排“缺乏經濟實質”，并要求補繳240萬美元的稅款。但據卡馬辛家族的一名律師透露，國稅局最終放棄了大部分論點，并僅收取了大約10萬美元的稅款。

在黃仁勛的案例中，證券備案文件中提供的細節有限，但包括穆里根在內的多位專家表示，幾乎可以肯定，這是一次經典的“I Dig It”贈與、貸款和出售交易。

黃仁勛在2012年轉入其信托基金的股票，如今價值已經飆升至30多億美元。若這些股份直接傳承給黃仁勛的繼承人，他們將面臨高達40%的遺產稅，這意味著稅款可能超過10億美元。然而，通過信托基金的安排，這份巨額遺產可能僅需支付不超過幾十萬美元的稅費。

03 設立GRAT金融工具避稅

不久，黃仁勛夫婦在減少遺產稅方面又邁出了一大步。證券備案文件顯示，2016年，黃仁勛設立了幾家被稱為“授予人保留年金信托”（GRAT）的金融工具。

他們借用了多年前為沃爾瑪聯合創始人的前妻奧黛麗·沃爾頓（Audrey Walton）發明的策略。從1993年開始，沃爾頓將價值約2億美元的股票轉讓給了兩個GRAT。問題是，信托公司最終必須償還沃爾頓所持股票的價值，外加一些微薄的利息。如果股票的價值上漲超過了必須償還的金額，信托公司可以免稅保留剩余的部分。

美國國稅局曾對這一安排提出過異議。但在2000年，美國稅務法院的一名法官支持其合法性。紐約大學的赫梅爾教授說，國稅局原本還可以從其他方面對GRAT的使用提出質疑，但該機構最終“妥協了”，基本上允許使用信托作為逃避遺產稅的可接受方案。

億萬富翁們注意到了這一點。高盛首席執行官勞埃德·布蘭克費恩（Lloyd Blankfein）、賭場大亨謝爾登·阿德爾森（Sheldon Adelson）、石油投資人哈羅德·漢姆（Harold Hamm）、有線電視巨頭約翰·馬龍（John Malone）和查爾斯·多蘭（Charles Dolan），以及設計師拉爾夫·勞倫（Ralph Lauren）等人都在沃爾頓案判決后不久設立了GRAT，以此幫助他們的家族總共避免了數十億美元的未來稅款。

在巴拉克·奧巴馬（Barack Obama）總統任期內，美國財政部曾多次試圖加大打擊逃避遺產稅的力度，提議限制GRAT和“I Dig It”策略的使用。但是這些提議在國會被否決了。在特朗普首次執政期間，財政部長史蒂文·姆努欽（Steven Mnuchin）本人就是GRAT的用戶，他阻止了修補該漏洞的努力。

2016年，黃仁勛夫婦在他們的四個新GRAT中投入了300多萬股英偉達股票。這些股票當時價值約1億美元。如果這些資產的價值上升，他們的兩個成年子女將獲得免稅的意外之財，他們目前都在英偉達工作。

事實正是如此。數據公司Equilar整理的證券文件顯示，這些股票目前價值超過150億美元。這意味著，黃仁勛家族可以避免繳納大約60億美元的遺產稅。

如果屬于黃仁勛的信托公司出售這些股票，那將產生一筆巨額的資本利得稅——根據英偉達目前的股價計算，將超過40億美元。不過，黃仁勛夫婦可以代表信托基金支付這筆賬單，而不將其視為贈予繼承人的應稅贈與。

04 通過做慈善避稅

從2007年開始，黃仁勛采用了另一種方法，可以進一步減少其家族的遺產稅。這一策略包括利用他和妻子的慈善基金會。

黃仁勛向黃仁勛及洛麗基金會捐贈了英偉達的股票，這些股票在捐贈時價值約3.3億美元。由于此類捐贈可抵稅，這意味著它們在捐贈發生的年份里減少了黃仁勛夫婦的所得稅賬單。

基金會必須每年向慈善機構捐贈至少相當于其總資產5%的善款。但黃仁勛及洛麗基金會和許多億萬富翁的基金會一樣，通過向所謂的“捐贈者建議基金”（DAF）大量捐款，滿足了這一要求。

這些基金是由捐贈者管理的資金池，其使用范圍受到嚴格限制，不允許用于購買汽車、度假屋等非慈善目的。然而，基金可以投資于捐贈者朋友的企業，或捐贈資金以命名捐贈者子女心儀大學中的建筑物。

值得注意的是，稅法中存在一項重大漏洞：捐贈者建議基金無需實際向慈善機構捐款。當捐贈者離世時，基金的控制權可立即轉移給其子女，且無需繳納遺產稅。

近年來，黃仁勛及洛麗基金會高達84%的捐款都流向了其捐贈者建議基金GeForce，這一名稱顯然是在向英偉達游戲芯片致敬。黃仁勛夫婦捐贈的英偉達股票當前市值已接近20億美元。

盡管該基金無需公開其資金使用情況，但基金會方面表示，這些資產將專用于慈善事業，包括高等教育和公共衛生等領域。英偉達發言人也證實了這一點。

此外，還有一項額外的好處不容忽視。根據英偉達當前的股價，向該基金的捐贈為黃仁勛節省了約8億美元的遺產稅。